更新时间：2025年07月09日
文章来源：广西凯发k8娱乐真人旗舰厅师范

kaifa|听话 坐下去就不疼了|美股长牛秘诀：FOMO、TINA共振 当世谁与

　　这两个词一同解释了美国股市持续上涨的原因★✿，而随着当前这轮美股牛市在本月正式步入第三个年头★✿，对于这两个业内“常用语”的探讨和拆解★✿，或许也将成为市场接下来走向的关键听话 坐下去就不疼了★✿。

　　我们先来科普下这两个词的含义★✿。FOMO意为“错失恐惧症”(Fear of Missing Out)★✿，放在市场上★✿，其含义显然不言而喻——人们往往会因担心踏空(错过美股大涨的良机)听话 坐下去就不疼了★✿，而持续不停地买入股票★✿。今年迄今★✿，“FOMO”效应已帮助标普500指数先后47次刷新了历史收盘新高★✿。

　　TINA的意思是“除了持有股票kaifa★✿，别无他选(There Is No Alternative to owning equities)”★✿。而在许多美股投资者的眼中★✿，这里的股票单指美股★✿。因为在他们看来★✿，如果投资者想进行投资★✿，并且以经济数据和企业利润的相对优势为指引的话★✿，那么美股将是最佳的选择★✿。

　　在许多方面★✿，上述后一种趋势(TINA)似乎正在助长前一种趋势(FOMO)★✿，而且两者之间的共生与共振效应★✿，似乎还在变得越来越强★✿。

　　标普500指数和纳斯达克综合指数今年的涨幅都超过了20%★✿。而作为对比★✿，今年一季度打破历史高位纪录的日经225指数年内涨幅也不过16%★✿，三季度尾声开始发力的沪深300指数涨幅约为14%★✿，欧洲斯托克50指数的涨幅只有约10%★✿，英国富时100指数的涨幅则更是只有约8%★✿。

　　尽管华尔街年内的优异表现★✿，得益于一些大型科技公司的领涨——代表少数几家科技巨头的FAANG指数在今年涨幅高达34%★✿。

　　但即便以标普500指数等权重指数来衡量★✿，其年内迄今为止涨幅仍有约15%★✿，依然要比投资者在大多数其他市场上获得的回报率更好★✿。

　　与此同时★✿，虽然“一家独大”的回报率表现★✿，可能表明美国股市已经 “超买”★✿，但经济和企业盈利方面的基本面反馈似乎还没有到这一步★✿。例如★✿，知名的亚特兰大联储GDPNow模型★✿，目前预计美国第三季度年化GDP增长率能达到3.4%★✿，这是自7月份该模型作出初步估计以来的最高值★✿。

　　美国企业的前景展望也非常乐观★✿。据LSEG I/B/E/S估计★✿，虽然第三季度美股的整体盈利增长预计只有5%左右kaifa★✿，但这一数字有望在未来几个季度重新反弹至两位数★✿，并在2025年达到15%左右★✿。

　　最新已预计★✿，标普500指数有望在今年年底达到6000点★✿。该行还补充称★✿，如果市场复制历史上10月至12月常见的大选年模式★✿，标普500指数甚至可能达到6270点★✿。

　　欧洲最大kaifa★✿、世界第四大经济体德国眼下正面临着连续第二年的经济萎缩听话 坐下去就不疼了★✿，这是这个全球先进制造业中心20多年来从未有过的情况★✿。

　　在日本★✿，该国决策层当前似乎正愈发“投鼠忌器”——非常担心投资者受到惊吓★✿，因此迟迟不敢再迈出进一步加息的步伐★✿。

　　许多全球范围内的投资者显然也注意到了这一点★✿：的数据显示★✿，海外投资者目前在整个美国股市中所占的份额已达到创纪录的18%★✿。

　　从许多角度来看★✿，美股之于全球股市的地位★✿，似乎正在蜕变成美国债券在债市中的“镜像”★✿：两者都是各自资产类别中流动性最强的市场★✿；它们为投资者提供着“最安全”的证券★✿；它们在各自领域里的地位和表现令全球主要竞争对手相形见绌★✿。

　　因此★✿，在“FOMO”和“TINA”的双剑合璧下★✿，美股在MSCI全球股票指数中所占的市值份额攀升至创纪录的72%★✿，也就不足为奇了★✿。谁不想从中分一杯羹呢？

　　以诺贝尔经济学家罗伯特席勒(Robert Shiller)发明的周期调整市盈率(CAPE)来衡量★✿，刚刚迎来牛市两周年生日的美股★✿，目前已是发达国家中最为昂贵的市场★✿。

　　尽管从许多角度★✿，投资者不太可能在短期内大幅重新配置资产★✿。高盛的Scott Rubner上周就曾写道★✿：“由于‘FOMU’（担心大幅跑输基准股票指数★✿，类似FOMO）★✿，机构投资者目前被迫进入市场★✿。”然而★✿，如果接下来全球范围内出现了更为诱人的标的和投资机会呢？

　　事实上★✿，无论是TINA背后的“除了持有美股★✿，别无他选”★✿，还是FOMO背后的美股“错失恐惧症”★✿，其背后似乎都默认着美股牛市将永不回头★✿，人们在全球股票市场上★✿，除了美股并无太多的机会★✿。但是如果哪一天★✿，更多投资者意识到除了持有美股★✿，还有更佳的选择呢？

　　今年一季度不可一世的日股听话 坐下去就不疼了★✿，曾经短暂扮演过这样的角色★✿，可惜在过去半年里重新陷入了沉寂★✿。而眼下★✿，A股是否能借助着估值低廉★✿、政策大礼包不断的加持成为新的全球领头羊★✿，从而挑战美股的吸金能力听话 坐下去就不疼了★✿，似乎正令一些全球投资者抱有浓烈的期待kaifa★✿。

　　美银本月早些时候发布的全球基金经理调查显示★✿，“做多中国股票”在美银本次的调查中已跻身了最热门交易排行榜“TOP 3”★✿，仅排在“做多科技七巨头”和做多黄金之后★✿，预计中国经济未来12个月走强的全球基金经理净比例则达到了48%★✿，这是2023年4月以来的最高水平★✿。

　　无论如何★✿，在美股长牛的背后★✿，无论是“FOMO”和“TINA”★✿，背后其实都反映了市场参与者对牛市将一往无前★✿、永攀高峰的信心和信念★✿。

　　而这样的信心和信念★✿，或许也是刚刚在过去一个月踏入牛市的A股★✿，在接下来亟需和渴望的——政策大礼包是否能化为股市上的真枪实弹★✿，市场在经历暂时调整的背后★✿，是否仍能令大多数人无所畏惧★✿。所有这一切kaifa★✿，都将实实在在考验决策层和投资者的勇气和智慧★✿。

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